人民币急速贬值,央行还有招吗?-金融轻商学阿法林
戳蓝字,一键关注△金融轻商学

弃汇率保房价吴坚忠,弃汇率保外储,弃汇率保出口……人民币快速贬值之际温州民商银行,市场传言四起。这一次,央行真的会放弃人民币吗?
人民币近期急速贬值,主要原因在于,外有美元持续加息,内有中国货币政策出现放松预期,内外打压之下贬值压力集中快速释放。
本轮人民币贬值的最大特点是快速急跌,但如果论市场的恐慌程度,其实还远不如2016年那一轮——当时中国的外汇储备跌破了3万亿美元大关,人民币汇率跌至6.95元,当时市场上几乎一边倒的声音认为,在外汇储备快速消耗的背景下,央行已经没有牌可打,人民币破7只是时间问题。结果就在市场极度悲观,距离7元大关一步之遥时,人民币汇率开始神奇逆转,生生守住了7元大关,并在2017年对美元大幅升值6%,还在今年一季度创出两年新高。

7月3日,人民币汇率跌破6.7元大关之后,央行副行长潘功胜当天早上表示,“我国国际收支和跨境资金流动基本平衡,外汇储备充足,近些年来积累了丰富的经验和充足的政策工具,我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”而人民币有所反弹。
当天下午,央行行长易纲也发表讲话,表示“将继续实行稳健中性的货币政策,深化汇率市场化改革,运用已有经验和充足的政策工具,发挥好宏观审慎政策的调节作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”,人民币汇率继续强势反弹,当天最大反弹幅度达到800个基点。

央行行长易纲
这也是人民币近期贬值以来央行官员首次对人民币表态,此次发言,释放了一些值得关注的信号:
信号一:人民币贬值因美元指数上涨
今年以来,人民币呈现出“先升后贬”的走势。4月份以来人民币汇率结束了前期的强势升值趋势进入贬值通道,尤其进入6月中旬,人民币兑美元快速贬值,贬值幅度超过美元指数的升值幅度,由此引发市场担忧情绪南非世界杯主题曲。

数据显示,今年以来,在岸人民币跌幅达到2.09%,或1360点。尤其是 6月以来,跌幅已经达到3.86%。而6月14日至7月3日,短短14个交易日人民币汇率从6.4贬值至6.7,贬值幅度达到4.7%。从历史经验来看,这是人民币汇率贬值速度最快的一段时期从头再来简谱。

值得一提的是小白杨简谱,人民币近日的贬值速度,几乎追平了2015年末的贬值水平。

7月3日下午,易纲在接受媒体采访时指出,近期外汇市场出现了一些波动,正在密切关注,这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响,有些顺周期的行为黎美娴近照。
他强调,当前中国经济基本面良好,金融风险总体可控,转型升级加快推进,经济进入高质量发展阶段,国际收支稳定,跨境资本流动大体平衡。我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。多年来的实践证明,这一制度行之有效,必须坚持。
信号二:继续实行稳健中性的货币政策
在央行行长的采访中,最大的亮点在是最后一句——“央行将继续实行稳健中性的货币政策,深化汇率市场化改革,运用已有经验和充足的政策工具,发挥好宏观审慎政策的调节作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”
需要补充的是,在人民币的急速贬值趋势下,央行并未按常规收紧货币流动性,而先是通过降准释放7000亿元流动性阿波罗20号,此后又连续多日追加逆回购等公开市场操作。同时,近日货币政策委员会二季度例会中关于流动性的表述将“合理稳定”转变为“合理充裕”,付嵩洋这一变化也备受关注。市场纷纷猜测央行货币政策或出现些许微调,并逐步转向边际宽松,总基调仍是稳健。
事实上,这已是过去半年多来,有关方面对流动性提法的第二次微调。在2017年多数时候,货币当局在谈及流动性时提法是“维护流动性基本稳定”。用“合理稳定”替换“基本稳定”是在去年末才发生的,初次出现在央行货币政策委员会2017年第四季度例会官方通稿中,后来央行2017年第四季度货币政策执行报告对此予以确认。
研究人士认为,“合理稳定”比“基本稳定”的提法弹性更大,这解释了今年以来央行流动性操作更积极、资金面表现较宽松的现象;而相比“合理稳定”,“合理充裕”的提法相当于确认了流动性管理偏松的基调,只是要求这种“充裕”应是“合理的”。
信号三:不会以人民币汇率应对贸易争端
7月3日晚,央行金融研究所所长孙国峰表示,近期人民币汇率出现了一些贬值,这完全是市场由于外部不确定性引起预期变化的结果,并非人民银行有意引导。中国坚持多边主义、全球化、自由贸易和以规则为基础的国际通行准则,不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端。

对于央行而言,对于人民币贬值的掌控能力应该没有太大问题时剑波,关键在于央行对于人民币贬值的心理底线到底在何处,或者说,在人民币贬值到何处时,央行才会认为有必要干预腱鞘舒筋贴。在当前中美贸易战的大背景下,有观点认为,如果让人民币适度贬值,可以在一定程度上抵消美国贸易战的影响,因此,央行有可能会提高人民币贬值的容忍度,甚至会鼓励人民币贬值。因此,这也是当前人民币被看空的一大理由。
不过,人民币贬值本身就是一把双刃剑,在刺激中国产品出口的同时,也会大大增加进口的成本,同时在我国企业美元负债越来越多的背景下,也会增加中国企业的负债成本。另外,如果中国央行允许甚至鼓励人民币贬值,在当前敏感时期相当于授人以柄,虽然美国过去屡屡指责中国操纵汇率,但从来没有将中国正式列为汇率操纵国,如果在当前中美贸易大战的背景下鼓励人民币贬值,面对作风强悍的特朗普,反有可能遭遇更大的报复,只会使得贸易战的局面更加复杂化。

在人民币再度贬值之际,对于普通人而言,要不要换美元又成了一个永恒的难题。2016年那次人民币贬值爱拍莫言,人民币汇率一度接近7元大关,市场恐慌情绪达到顶点独宠娇憨小兔,当时很多人认为人民币破7确定无疑繁花落定,纷纷购入美元,结果随后的一年间人民币对美元大涨6%,当时在高点购入的迄今也没有解套。

【一心向党,先锋领航】
今天是建军节
让我们一起致敬军人


金融轻商学
奥睿智策润泽万行
奥策泽行,与您同行夜店大话骰。